Сложная геополитическая обстановка в регионе, попытка военного переворота, а также внутри политическая нестабильность бросили в 2016 году вызов турецкой экономике. Замедление экономического роста привело к сокращению притока туристов и снижению частных и иностранных инвестиций.
Для оживления экономики государство применило ряд фискальных мер. Основным финансовым инструментом стали государственные программы, нацеленные на стимулирование кредитования. Государство через Фонд гарантирования кредитования (KGF) выступило основным гарантом в заявлениях на кредит для малого и среднего бизнеса. Наряду с госгарантиями на кредитование, были расширены кредитные линии, снижены налоги и введены свободные банковские нормативы. Данные меры существенно стимулировали рост внутреннего потребления. Краткосрочные фискальные меры дали положительный результат, вопреки прогнозам МВФ о росте экономики не более чем на 2,9% [1]. Учитывая правительственный фискальный стимул, ЕБРР резко повысил прогноз роста турецкой экономики с 2,6% до 5,1%. [2]
Экономический рост. По итогам 2017 года Турция стала одной из крупнейших экономик в регионе, продемонстрировав рост до 6,7% с 3,2% в 2016 г. [3], превзойдя прогноз правительства о приросте на 4,4% на 2017 г. Недавно Турецкое статистическое агентство предоставило данные за III квартал 2017 г. (июль-сентябрь). По сравнению с 2016 годом, ВВП в III квартале вырос на 11,1%, в то время как в 2016 г. темп роста был отрицательным (-0.8%). ВВП в текущих ценах вырос на 24,2% по сравнению с аналогичным периодом в 2016 г. и составил 827 млрд. 230 млн. TL. Данный рост обусловлен, прежде всего, ростом внутреннего и внешнего потребления. Налоговые льготы помогли увеличить расходы домашних хозяйств, которые выросли на 11,7% в III квартале 2017 г. По прогнозам Всемирного Банка, в 2018 г. темпы роста в Турции снизятся до 3,5%, поскольку постепенно сократиться влияние фискальных мер 2017 года. ЕБРР также оценивает рост экономики Турции в 3,5% в 2018 г. [4] Крупные турецкие банки дают положительные прогнозы на 2018 год. По мнению экспертов, данные прогнозы применимы ко всем крупнобюджетным компаниям, работающим в Турции. İşbank прогнозирует экономический рост в 4,1% и инфляцию в 10,2% в 2018 г. По прогнозам Garanti Bank, темпы роста экономики составят 4,5%, и курс 1 доллара будет равен 4,14 TL [5].
Внешняя торговля. Дефицит внешней торговли увеличился на 52,4% в ноябре 2017 г. и составил $6,32 млрд. Экспорт товаров и услуг вырос на 11,2%, в то время как импорт товаров и услуг увеличился на 21,3% [6] за 11-месячный период в 2017 г. по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. Экспорт также вырос на фоне усиления спроса со стороны ЕС и повышения конкурентоспособности в результате обесценения валюты в 2016 г. [7] Экспорт в ЕС-28 увеличился на 17% с $5.967 миллиардов до $6.983 миллиардов. Доля стран ЕС в экспорте товаров и услуг в ноябре 2017 года составила 49,1%, тогда как в ноябре 2016 года она не превышала 46,7%. Основным партнером Турции по экспорту была Германия ($1,376 млрд). Турецкие товары представляли также интерес для граждан Соединенного Королевства ($908 млн.), Италии ($839 млн.) и США ($733 млн.). Германия возглавляет и список стран-импортеров Турции. За 2017 год Турции импортировала товаров из ФРГ на $1,982 млрд. Затем следует Китай ($1,981 млрд.), Россия ($1,906 млрд.) и Италия ($1,16 млрд.) [8].
Безработица. Согласно официальным данным, за первые три квартала 2017 года наблюдалось расширение рынка труда. По сравнению с 2016 годом число занятых увеличилось на 1,378 млн. человек и составило 28,645 млн. (47,6%). Число безработных в возрасте 15 лет и старше сократилось на 360 тыс. человек до 3,287 млн. человек. Коэффициент участия рабочей силы вырос на 0,7% и достиг 53,1%. Наблюдается небольшое увеличение занятости мужчин и женщин на 0,3% и 1,1% соответственно. Доля занятости составила 72,4% среди мужчин и 34,2% среди женщин.
Структура занятости по секторам выглядит следующим образом: 54% рабочей силы было занято в сфере услуг, 19,3% – в сельском хозяйстве, 19,1% – в промышленности, 7,6% – в строительстве. В целом, безработица в стране составила 10,3%, в том числе уровень безработицы среди молодежи составлял 19,3% (уменьшение на 1,9%). Уровень безработицы среди лиц в возрасте от 15 до 64 лет составил 10,5% (уменьшение на 1,5%) [9].
Инвестиции. За 11 месяцев 2017 года ПИИ в Турции сократились на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. и составили $9,8 млрд. Европа остается основным регионом-инвестором в бизнес Турции. 68% всех инвестиций в Турцию приходится на страны ЕС. С января по ноябрь 2017 г. Турция получила $4,5 млрд европейских инвестиций в акционерный капитал, то есть на 63% больше, чем в 2016 г. Общий приток ПИИ из ЕС составил $6,6 млрд. Основными источниками ПИИ стали Нидерланды ( $1,64 млрд.), Австрия ($306 млн.) и Германия ($241 млн.). За это время были созданы 5 145 новых компаний с участием зарубежного капитала, в том числе 55 филиалов международных компаний. В целом, по состоянию на ноябрь 2017 г. в Турции действуют более 58 тыс. компаний с иностранным капиталом, в том числе 38% компаний из стран ЕС [10].
Инфляция и бюджетный дефицит. Несмотря на динамичный экономический рост и позитивный инвестиционный климат, эксперты указывают на две проблемы, ожидающие Турцию в 2018 году: двойная инфляция и бюджетный дефицит. В декабре 2017 г. потребительские цены снизились до 0,69%, а годовая инфляция возросла до 11,92 %. Этот показатель значительно выше целевого показателя ЦБ в 5% и один из самых высоких за последние 14 лет [11]. Для сравнения: в декабре 2016 г. уровень инфляции был равен 8,53%. В целом, инфляция создает значительные риски для экономики Турции. За последние два года дефицит текущего счета Турции увеличился за счет роста расходов на оборону и стимулирование экономики. Ожидается, что в 2017 г. дефицит бюджета составит 61,7 млрд TL, вдвое превысив показатели 2016 г. [12] В 2018 г. дефицит бюджета составит 1,9%.
Внешняя задолженность Турции достигла $435 млрд., а обязательства зарубежных компаний в иностранной валюте выросли до $212 млрд [13]. ЦБ оставил процентные ставки на прежнем уровне и подтвердил решимость контролировать инфляцию. Он продолжит использовать все доступные инструменты, включая жесткую монетарную политику, чтобы обеспечить стабильность цен [14].
Биржевой рынок. Политическая напряженность с США вызывает обеспокоенность на рынке валют и ведёт к еще большему падению турецкой лиры (TL), что усугубило давление на ЦБ Турции. По мнению экспертов, лира останется восприимчивой к развитию политического диалога из-за низкого уровня реальной процентной ставки. Коррективные меры по увеличению процентной ставки на половину процентного пункта оказались не достаточно эффективными. Доллар, который стоил около 3,4 TL в конце августа 2017 г., в середине декабря торговался уже более чем за 3,85 TL [15]. На данный момент официальный курс доллара составляет 3,75 TL.
***
2017 год стал переломным для турецкой экономики. Динамичный рост и благоприятные показатели можно рассматривать как результат эффективных мер государства по стабилизации экономики. На данный момент главная задача государства заключается в том, чтобы не только сделать данный рост устойчивым, но и предотвратить дестабилизацию цен. Государство будет продолжать вливать ресурсы в экономику, увеличивая тем самым бюджетный дефицит. Продолжение военных операций в Сирии также будет способствовать росту военных расходов.
Обесценивание турецкой лиры дало позитивный эффект (рост экспорта), но создает риски для банковских структур. Ситуация может осложниться, если уровень кредитования значительно превысит уровень вкладов, вынуждая банки прибегать к внешним заимствованиям. Динамика роста будет зависеть также от того, насколько благоприятной будет политическая и финансовая конъюнктура, влияющая на последствия торгово-экономических и инвестиционных отношений. Конфронтация с США по вопросу о поставках американского оружия сирийским курдам, военная операция в Африне и натянутые отношения с ЕС могут негативно повлиять на макроэкономические показатели Турции. Позитивной динамике роста мог бы поспособствовать прогресс в обновлении Соглашения о Таможенном Союзе с ЕС.
В целом, несмотря на определенные риски и вызовы, перспективы турецкой экономики выглядят пока достаточно благоприятными, тем более, что турецкая экономика входит в топ-20 экономик мира и имеет все шансы возглавить к 2030 году рейтинг стран с развивающейся экономикой.
_____________________
[1] Turkey : 2017 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Turkey //http://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2017/02/03/Turkey-2017-Article-IV-Consultation-Press-Release-Staff-Report-and-Statement-by-the-44614.
[2] EBRD lifts 2017 growth forecasts as economic recovery strengthens //https://www.ft.com/content/cc6a73fa-c3ad-11e7-a1d2-6786f39ef675.
[3] Europe and Central Asia //http://pubdocs.worldbank.org/en/465111512062598806/Global-Economic-Prospects-Jan-2018-Europe-and-Central-Asia-analysis.pdf.
[4] EBRD lifts 2017 growth forecasts as economic recovery strengthens //https://www.ft.com/content/cc6a73fa-c3ad-11e7-a1d2-6786f39ef675.
[5] Bank forecasts for 2018 and the possible consequences//http://www.hurriyetdailynews.com/opinion/erdal-saglam/bank-forecasts-for-2018-and-the-possible-consequences-125582.
[6] Quarterly Gross Domestic Product, III. Quarter: July-September, 2017 //http://www.turkstat.gov.tr/PreHaberBultenleri.do?id=24569.
Foreign Trade Statistics, November 2017//http://www.turkstat.gov.tr/PreHaberBultenleri.do?id=24832.
[7] Europe and Central Asia //http://pubdocs.worldbank.org/en/465111512062598806/Global-Economic-Prospects-Jan-2018-Europe-and-Central-Asia-analysis.pdf.
[8] Foreign Trade Statistics, November 2017//http://www.turkstat.gov.tr/PreHaberBultenleri.do?id=24832.
[9] Labour Force Statistics, October 2017 //http://www.turkstat.gov.tr/PreHaberBultenleri.do?id=27691.
[10] Turkey sees nearly $4.5 billion EU investment during January and November 2017 //http://www.hurriyetdailynews.com/turkey-sees-nearly-4-5-billion-eu-investment-during-january-and-november-2017-126220.
[11]Inflation targets //http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tcmb+en/tcmb+en/main+menu/monetary+policy/price+stability/inflation+targets.
[12] Turkey’s parliament approves 2018 budget //https://www.reuters.com/article/us-turkey-budget/turkeys-parliament-approves-2018-budget-idUSKBN1EH07H.
[13] 2018 fraught with uncertainties for Turkish economy //http://www.al-monitor.com/pulse/originals/2017/12/turkey-2018-is-fraught-with-uncertainties-for-conomy.html#ixzz55Z3QIjOw
[14] Press Release on Interest Rates 18/01/2018. (2018-01) //http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tcmb+en/tcmb+en/main+menu/announcements/press+releases/2018/ano2018-01.
[15]Indicative Exchange Rates. //http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tcmb+en/tcmb+en/main+menu/statistics/exchange+rates/indicative+exchange+rates.